شهدت الصين الشهر الماضي أدنى مستوى شهري للودائع غير المصرفية منذ فترة طويلة، بينما استمر الفارق بين عرض النقود الواسع (M2) والذي يشمل النقد المتداول وجميع الودائع، والنقود الضيقة (M1) والتي تتضمّن النقد المتداول وودائع المصارف غير المصرفية وغير الحكومية في الاتساع.
تشير الانخفاضات الحادة في ودائع المؤسسات غير المصرفية وتوسيع الفجوة بين M2 وM1 إلى تباطؤ في انتقال الودائع وسط حالة عدم اليقين في أسواق رأس المال، وفقًا لتحليل لبنك دولي كبير.
بيانات البنك المركزي الصيني أظهرت أن الودائع لدى المؤسسات غير المصرفية انخفضت بمقدار 1.91 تريليون يوان (حوالي 285.4 مليار دولار) الشهر الماضي مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، مع زيادة في الانخفاض بمقدار 850 مليار يوان (127 مليار دولار) مقارنة بالعام الماضي، وارتفعت هذه الودائع على مدى التسعة أشهر حتى نهاية سبتمبر بمقدار 4.41 تريليون يوان، وهو أقل من الزيادة التي سجلت خلال نفس الفترة من العام السابق بمقدار 400 مليار يوان.
أما بالنسبة لمؤشرات عرض النقود، فقد زاد M2 بنسبة 7.2% على أساس سنوي الشهر الماضي، فيما ارتفع M1 بنسبة 3.2%، مما أدى إلى اتساع الفجوة بينهما إلى 4 نقاط مئوية من 3.4 في أغسطس.
وفي غضون ذلك، ارتفعت ودائع الرينمينبي بشكل إجمالي بمقدار 20.76 تريليون يوان (أي حوالي 3.1 تريليون دولار) خلال التسعة أشهر الأولى، مقارنة بزيادة قدرها 22.71 تريليون خلال نفس الفترة من العام الماضي، فيما زادت ودائع الأسر بنسبة 9.39 تريليون يوان، بعد أن كانت 12.73 تريليون العام السابق. الشهر الماضي، ارتفعت ودائع الأسر بمقدار 1.77 تريليون يوان، وودائع الوقت والودائع الأخرى زادت بمقدار 2.4 تريليون يوان، وهو أقل بمقدار حوالي 440 مليار يوان و560 مليار يوان على التوالي مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.
وتعكس توجهات الودائع مؤقتًا تراجع شهية الأسر للمخاطرة، مع توقع أن تعود الحركة نحو المنتجات الآجلة مع زيادة الاعتماد على ودائع الوقت، وفقًا لتقرير صادر عن شركة كبرى للأوراق المالية. يشير التقرير إلى أن النمو السنوي في ودائع الطلب من قبل الأسر والشركات ضعيف بشكل ملحوظ، بينما تشهد ودائع الوقت زيادة ملحوظة.
وفيما يخص ودائع الطلب للأسر، سجلت شهر سبتمبر زيادة أقل بمقدار 696 مليار يوان مقارنة بالعام السابق، بينما ارتفعت ودائع الوقت وغيرها بمقدار 136 مليار يوان أكثر، كما زاد احتياطي الأموال لدى المؤسسات المالية المدفوعة للأسر بمقدار 116.6 مليار يوان.
وبجانب تباطؤ نمو القروض للأسر، وانخفاض إصدار الصناديق الاستثمارية الجديدة ذات الأسهم، شهدت شهية الأسر للمخاطرة تراجعًا، حيث قام الأفراد بتخفيض أو سحب استثماراتهم من الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم، واتجهوا إلى سداد الديون أو الحفاظ على أصول أكثر أمانًا مثل ودائع الوقت.
ورغم ذلك، أشار قسم الدراسات في شركة تصنيف ائتماني كبرى إلى أن التعديلات الموسمية لا تحمل تأثيرات طويلة المدى قوية، وأكد أن بيئة انخفاض أسعار الفائدة قد تسمح بانتعاش تدفقات رأس المال إلى أدوات مالية غير مصرفية كمنتجات إدارة الثروات على المدى الطويل.
أما على المستوى الإقليمي والسياسات الاقتصادية، فمن المتوقع أن تركز السياسات الحالية بشكل رئيسي على تنفيذ التدابير القائمة، مع ضرورة مراقبة سرعة وتأثير السياسات المالية والنقدية المنسقة لتعزيز الطلب المحلي، مع توقع صدور تخفيض ملحوظ لمتطلبات الاحتياطي أو خفض الفائدة في منتصف أو نهاية الشهر الحالي أو بحلول نهاية السنة.